新奥股份(600803)评价：拟售卖煤炭财产 回流现钱聚焦清洁能源主业

发布时间：2023-12-04 17:47:10 来源：顾盼自雄网 作者：焦点

事情：公司公布转让新能矿业比较有限公司100%股权的新奥通知。公司与广东凯鸿高新科技比较有限公司签订合同，股份拟向公司所持有的拟售新能矿业比较有限公司100%股权以66.70 亿的合同款转让给凯鸿高新科技。凯鸿高新科技将另向公司付款38.35 亿人民币，卖煤以偿还新能矿业对公司及子公司债务。炭财

   新能矿业股权升值近4 倍。流现新能矿业在评定标准日经审计资产总额使用价值为75.77 亿人民币，钱聚在其中股东权利13.38 亿人民币。焦清洁因为公司煤矿业储藏量丰富多彩，源主业可采掘时间久，新奥所以在探矿权等资金进行资产重估后，股份股东权利对价格66.78 亿人民币，拟售投入产出率达399.11%。卖煤

   预估售卖后能逆流百亿元现金流量。炭财充分考虑新能矿业股东权利使用价值大幅度提高，流现如公司在做完股权转让后确认投资收益，在扣减25%企业所得税后，有希望对今年盈利端奉献约40 亿人民币。现金流量方面，可接到交易对价及债务偿还款总计达105.05 亿人民币。该现钱逆流可明显丰富公司权益资本成本。公司先前承诺未来三年分派红股每一年增长额不少于0.15 元/股（价税合计），每一年股票分红不得低于属于发售公司股东核心利润的30%，充足现金流量有望确保公司年底分红约定的顺利推进。

   对焦绿色能源，发展战略规划清晰明确。公司定位于天燃气智能生态网络运营商，本次对煤碳业务脱离有利于公司优化资产结构，进一步对焦天然气产业链及绿色能源市场拓展。近些年，公司借助世界各国天燃气销售业务流程的高效扩展，营运能力稳步增长。2023 前半年销售供气量同比增加11.7%至22.36 亿m3 ，销售气业务流程核心利润16.98 亿人民币，同期相比大幅上升224.1%。零售气业务上，后半年起将得益于住户气顺价制度的实行，营运能力有望持续改进。在政府“双碳战略”战略背景下，公司积极拓展综合能源服务及氢能源业务流程，专注于产业结构升级与技术革新，低碳环保推动、数智赋能，推动绿色产业发展。

   财务预测与公司估值：公司业务架构不断优化，天燃气主营长期性营运能力稳中有进，综合能源服务业务流程创变公司平稳发展。大家保持预测分析公司2023-2025 年归母净利为70.61、78.62、88.07 亿人民币，现阶段股票价格相匹配PE 分别是8、7、6 倍。保持“买进”定级。

   风险防范：天燃气价格高起伏风险性、零售气市场销售大跳水。

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