天合光能(688599)：业绩快速增长 全年度出货上调

发布时间：2023-12-04 17:55:25 来源：顾盼自雄网 作者：娱乐

事件描述。天合

   天合光能公布2023 年中报，业绩2023H1 公司实现收益494 亿人民币，快速同比增加38%；归母净利35亿人民币，增长同比增加179%；在其中，全年2023Q2 完成收益281 亿人民币，度出调同比增加37%；归母净利17.7 亿人民币，货上同比增加144%。天合

   事件评价。业绩

   分割来说，快速我们预计2023Q2 企业交货14GW 上下，增长确定超12GW，全年单瓦纯利润预估1.1-1.2 毛/W，度出调同比比较稳定。货上我们预计分布式架构交货2-3GW 上下，天合确定市场销售近2GW，单瓦纯利润或做到2 毛/W 上下水准。支撑架及储能技术业务流程也有一定营收和利润奉献，总体运营发展趋势较之前明显改善。

   别的数据信息层面，企业2023Q2 长期投资为5.57 亿人民币，大多为通合项目效益；资产减值准备额度约6.10 亿人民币，预估大多为存货跌价及其机器设备资产减值。公司的管理效用显著，2023Q2 企业期间费用率为5.0%，环比下跌5pct，在其中市场销售、管理方法、财务费用率各自减少0.8、1.45、2.1pct 至2.8%、2.1%、-1.3%。

   未来展望后面，企业后半年渐近高峰期，世界各国要求慢慢变好，我们预计Q3 部件交货经营规模有望突破19GW 上下，全年度部件交货总体目标或做到65-70GW，较先前预估有一定的上涨。与此同时，2023 年末企业拉晶切成片生产能力有望突破50GW，单晶硅片自供占比提高，将进一步变厚盈利。除此之外，我们预计2023 年公司储能技术交货有望突破3.5-4.0GWh，同期相比翻番上下提高，支撑架交货有望突破8GW 上下。

   我们预计企业2023-2024 年利润74、102 亿人民币，相匹配PE 为10、7 倍，保持买入评级。

   风险防范。

   1、行业格局恶变；

   2、光伏装机大跳水。

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