8月进出口数据点评：外需或者在回暖

事情：以美元计费，月进8月出口同比下降8.8%，出口市场预期下降9.5%（Wind一致预期），数据7 月同比下降14.5%。点评（当期值与历史值分别由中国海关总署统计快讯和统计分析月度报告为标准）。外需8 月进口的或者回暖同比下降7.3%，市场预期下降8.2%，月进7 月同比下降12.4%。出口8 月进出口差值683.6 亿美金，数据市场预期704.9 亿美金，点评预测值806.0 亿美金。外需

   8 月美金计费出口同比降幅较7 月下挫，或者回暖同期相比标值改进5.7 ％，月进且优于市场预期，出口基数效应是数据主要因素，可是同比改进更值得注意，都是此次出口超出预期重要因素。上一年的低数量对这个月的同期相比改进奉献比较大，从基数效应溶解来说，上一年的低数量大概连累出口3.6 ％的下降，比7 月要少4.8 ％，奉献最主要的同期相比改进。尽管同比改进奉献仅有0.9 ％，但是这是出口超出预期地区。从同比来说，8 月同比增长率1.11%（预测值-1.24%），明显优于近三年的均值周期性，那也是4 月以来的第一次。

   当月出口改进背后，或者与国外要求改进相关，出口预估上修还存室内空间。我们可以看到欧洲国家及其东盟国家的PMI 指数值均逆势上涨，代表着国外要求有望迎来转折点。继续看，9 月数量再度较高，同期相比标值也将再度下降到-10%上下，但在四季度受数量明显下跌的危害，基数效应会由负转正定级，假若短时间出口新增加机械能再次转暖，四季度出口同期相比神经中枢可能会在-3%周边，全年度出口同期相比或者在-6%周边。

   从区域来说，当月出口东盟国家和美国的同期相比改进比较多，出口欧盟国家与预测值非常。事实上，从基数效应来说，出口这三个区域的数量均比预测值略低，导致出口同期相比分裂关键源于美国与东盟国家市场需求的改进。从同比来说，欧盟国家周期性基本上保持一致，但出口美国与东盟国家的周期性则明显上涨。

   从主要产品来说，当月汽车船只再次提高比较快，家用电器出口也从负转正定级，改进明显。别的的产品，绝大多数同比增加仍然小于零，但是比起7月，基本上都会有所改进。

   8 月进口的同期相比降幅收窄，同比下降7.3%，比预测值明显改善，都比市场预期好些。从同比来说，当月进口的同比增长率7.6%，明显优于2020-2022年之间的平均值2.0%，也高过疫前2016-2019 年间同时期平均值。因而进口数据的超过预期与出口相近，要求改进是主要因素。现阶段从研发角度观察，8 月PMI 产值利润率再次改进，尽管不如疫前均值的周期性，可是在加速向均值的周期性重归，这也是进口的提升的基本。继续看，由于国家政策管控持续使力，功效持续呈现，累加外需很有可能逐渐转暖，进口的改进仍存在室内空间。从区域来说，除欧盟国家外，进口的别的主要地区的同期相比均改进明显。从量价来讲，进口的仍主要表现光度价格上涨跌的特点，在其中原料等加工品更加突出，而电气产品量价特点有一定的分裂。

   风险防范：国际局势矛盾和美国加息超过预期。