发布时间:2023-12-04 18:38:22 来源:顾盼自雄网 作者:知识
展望后市,宏观宏观层面的周报政策组合积极因素增多,大宗商品短期或延续偏强走势。拳初海外方面,见成济近期的效经续恢一系列数据表明美国经济仍在放缓,通胀压力持续得到缓解,望持且劳动力市场明显降温,宏观这或意味着美联储继续加息的周报政策组合动力边际减弱,将修正鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上的拳初讲话所带来的偏鹰预期,提振市场的见成济风险偏好。国内方面,效经续恢8 月制造业PMI 数据连续三个月回升,望持表现好于预期,宏观表明一系列稳增长政策初见成效,周报政策组合经济持续得到恢复,拳初未来随着地方专项债加快发行使用、房地产相关政策逐步落地,经济需求仍将持续改善。综合来看,国内外政策预期向好的大背景下,大宗商品短期或继续偏强运行。
(1)本周大宗商品价格继续上行,国内政策持续加码发力,经济保持恢复态势,工业品多数表现强势,农产品供需两端出现改善,价格保持偏强走势。
(2)政策组合拳初见成效,制造业PMI 连续回升。统计局数据显示,8 月中国制造业采购经理指数(PMI)为49.7%,高于上月的49.3%;8 月,非制造业商务活动指数为51.0%,低于上月的51.5%。8 月统计局PMI 连续三个月小幅回升,除就业外,制造业PMI 各项指标全面回升,表明一系列稳增长政策组合拳初步见效,未来随着地方专项债加快发行使用、房地产相关政策逐步落地,经济需求仍将持续改善。考虑到经济内生动能的持续恢复,企业预期明显好转,本轮库存周期由去库转向补库的时点或在需求的驱动下提前,关注由此带来的大类资产价格走势的变化。
(3)美股非农不及预期,加息预期再次降温。1)偏弱的非农就业报告降低了美联储年内再度加息的可能性。8 月美国新增非农18.7 万,略高于预期,但6-7 月合计下修11 万,且连续三个月低于20 万人;同时,劳动参与率回升推动失业率上行,小时工资增速放缓,美国就业市场出现明显减速迹象。尽管鲍威尔8 月25 日在杰克逊霍尔研讨会上暗示今年还会加息一次,但近期的一系列数据表明美国经济仍在放缓,通胀压力持续得到缓解,且劳动力市场明显降温,这或意味着美联储继续加息的动力边际减弱,预计9 月会议有比较大可能停止加息,而年内会否再次加息仍取决于未来两三个月的经济数据。2)欧元区通胀高于预期,滞胀风险或将加大,欧元区8 月调和CPI 同比初值上升5.3%,高于预期 5.1%,数据上看,利率升高下欧洲经济较为疲软,但劳动力市场仍然相对短缺,通胀率居高不下,或加大欧洲经济滞涨风险,目前预计欧洲央行将在9 月继续加息。
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