江苏吴中(600200)：医药花繁叶茂 医美“展翅”腾飞

发布时间：2023-12-04 16:53:26 来源：顾盼自雄网 作者：百科

投资要点：

   药业实干重行勇于担当，展翅医疗美容谋变新担当新作为。江苏2019年，吴中企业制订《五年战略发展规划（2020-2024）》，医药叶茂医美立足于药业谋变，花繁确立“药业 医疗美容”双医发展战略产业发展规划，腾飞加强压实药业建设基础及品牌壁垒，展翅依靠企业高效率顺畅销售渠道和服务体系，江苏迅速进入陡坡厚雪的吴中医疗美容跑道，创变企业医疗美容业务流程飞速发展，医药叶茂医美打下企业长远发展发展根基。花繁

   药业业务流程平稳完善，腾飞定向增发助推企业发展趋势发展。展翅从2023年H1的江苏公司财报来说，药业业务流程占公司总总收入及利润率比例分别是吴中70%及94%之上，是企业的关键运营指标由来。企业目前拥有苏州市药业公司、中凯生物制药厂和原材料制药厂三个药物生产地服务平台，各药物生产平台产业基地中间，生产流水线遮盖制剂齐备，构成了从原辅料到中药制剂一体化合理布局。与此同时，企业是一家集、生产与销售为一体的全产业链条，积累沉淀高质量的客源，及其多样化、多路的精准获客的路径为公司发展获得了广阔的发展空间，为生产提产带来了销售市场确保。除此之外，成可对外开放承揽多制剂多种产品的药物 CDMO 业务流程，达到国内国外市场的需求，合理提高工作效率，企业拟订提升码医药股业务流程，着力提升企业的可持续发展观水平。

   切合医疗美容黄金时期发展趋势趁势，打造出企业第二成长曲线。1）中国医疗美容要求形势依然，销售市场增长速度仍将突破全世界均值。2021年我国医美市场规模超过1892亿人民币，2017-2021年CAGR达17.5%，远高于全世界的3.02%；预估至2030年中国医美经营规模有希望增长到6382亿人民币，2022-2030年CAGR达13.80%，亦高过全世界的10.53%。2）高收益高回报商品“AestheFill”获准之际，中国独家经营销售市场前景可期。自2021年至今，再造类医美产品在中国陆续获准后，销售市场增长速度迅速。但是目前销售市场只有3款合规管理商品获准发售，仍有非常大的特殊需求被达到。现阶段，企业正积极推动进口报关代理商品AestheFill童颜针的临床注册，预计2023.H2获准发售，是国内第四款商品。有希望凭借很强的产品特性、品牌知名度、国外成功销售的案例，强悍攻进中国再造类医美市场，角逐中国区域市场的前提下，又可享有增量市场所带来的发展红利。3）不断丰富多彩医美产品引流矩阵，低值商品蓄气蓄势待发。企业战略控投得到HARA中国内地独家代理权，依靠Humedix优异的产品力、高质量的品牌势能及相对较高的性价比高，预估商品在2025年获准上市以来，借助“Humedix的著名品牌塑造 全新升级技术水平”抢先占领中国玻尿酸原液市场占有率，拉响企业在医疗美容业务范围知名度。除此之外，伴随着重组胶原蛋白在生物技术应用领域进一步拓宽，发展空间极大，企业前瞻布局重组胶原蛋白，有望从目前的胶原区域市场及辽阔的增量市场中双向获益，成为企业医疗美容业务流程的另一个业绩提升闪光点。

   投资提议：企业在深耕细作医疗行业的前提下，全力以赴合理布局发展趋势医疗美容业务流程，运用已完善的药业营销渠道和互联网创变于医疗美容业务发展，卵化助推医疗美容业务流程快速增长，加快医疗美容业务流程逐渐成为核心竞争力，开拓企业的第二成长曲线，预估企业维持高增长率的明确性很强，存在一定的发展前景。大家预测分析企业2023-2025年归属于母公司纯利润分别是0.29亿人民币、1.99亿人民币及3.67亿人民币，相匹配EPS分别是0.04元、0.28元及0.52元，现阶段股票价格相匹配PE分别是181.00倍、26.46倍及14.36倍。初次遮盖，给与“买进”定级。

   风险防范：设备没法按期发售风险性、国家宏观政策变化风险性、品牌推广大跳水。

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